Julho 7, 2022

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A destruição da demanda atinge a gasolina (mas um pouco) à medida que os preços aumentam em salto histórico apenas para a temporada de verão

A destruição da demanda atinge a gasolina (mas um pouco) à medida que os preços aumentam em salto histórico apenas para a temporada de verão

Vejo os preços da gasolina subindo mais, apesar dessa modesta destruição da demanda de curto e longo prazo.

de Wolf Richter para Rua do Lobo.

O caos de preços que está acontecendo na bomba agora está causando alguma destruição na demanda. Temos visto sinais disso. Estamos no início da temporada de direção, mas a demanda por gasolina não segue o padrão clássico de aumento sazonal.

A Administração de Informações sobre Energia do Departamento de Energia informa que o consumo de gasolina, em 8,85 milhões de barris por dia (média móvel de quatro semanas), caiu 2,7% em relação ao mesmo período de 2021 e 6,1% em relação ao mesmo período de 2019. Consumo em 2022 (linha vermelha) não segue o aumento de direção do verão: subiu apenas 1,3% em relação ao início de março. Mas em maio de 2019 (em cinza), o consumo aumentou 5,2% em relação a março, e em maio de 2021 (em preto), o consumo é 11,9% maior que em março.

Observe que o EIA mede o consumo de gasolina em barris fornecidos ao mercado por refinarias, misturadores, etc., e não por vendas no varejo em postos de gasolina.

Em outubro, novembro e dezembro do ano passado, o consumo de gasolina superou os níveis de 2019. Quando o choque do preço da gasolina começou a se espalhar entre os consumidores, o consumo diminuiu, mas não sofreu grande impacto até agora, parece que os consumidores estão se acostumando com a dor, e a demanda por destruição não piorou nas últimas semanas:

O que os consumidores enfrentam na bomba é o aumento maciço nos preços da gasolina, que incluiu uma ligeira queda em abril para confundir a todos e espalhar algumas falsas esperanças de que o aumento de preços acabou. Em maio, os aumentos de preços voltaram a novos máximos. Na segunda-feira, a medida semanal do EIA chegou a US$ 4,59 por galão regular:

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A destruição da demanda a longo prazo ocorre, mas é um processo lento.

Os anos de pico para o consumo de gasolina foram 2016, 2017, 2018 e 2019, todos com cerca de 9,3 milhões de barris por dia, e um pouco acima de 2007, com uma queda de -6,3% no meio. Durante a temporada de verão, atingiu o pico de 9,7 milhões de barris por dia.

Pode acontecer que os anos de 2016-2019 tenham sido o pico de consumo de gasolina nos Estados Unidos. O atual aumento de preço está transformando os padrões de compra de veículos em veículos mais econômicos, incluindo carros menores e motores híbridos, Já estamos vendo sinais disso. Essas mudanças nos padrões de compra têm consequências de longo prazo para o consumo de gasolina.

Os fabricantes de automóveis antigos estão finalmente começando a lançar veículos elétricos e, embora a produção em larga escala ainda seja prejudicada por várias deficiências, particularmente a escassez de semicondutores que aflige as montadoras em todos os seus modelos, há uma enorme demanda por EVs e listas de espera. . 1,44 milhão de veículos elétricos circulam nos EUA Representa apenas 0,5% dos 280 milhões de veículos em operaçãomas as vendas de carros elétricos estão crescendo, as vendas de carros ICE estão diminuindo e cada aumento percentual na participação de veículos elétricos representa uma clara diminuição no consumo de gasolina.

E a onda entre os trabalhadores de escritório de trabalhar em casa durante a pandemia se transformou em uma espécie de tendência permanente de trabalhar pelo menos meio período em casa, onde o deslocamento não é mais uma coisa diária, mas pode ser algo em segundo ou três vezes por semana , o que reduz significativamente o consumo A gasolina é para essas famílias, especialmente aquelas com longos deslocamentos, e um número suficiente dessas famílias tirará alguma demanda visível da mesa.

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Destruição da demanda no curto prazo.

O aumento dos preços da gasolina está causando algumas mudanças no que as pessoas fazem quando chegam ao bolso: começam a dirigir menos, a economizar combustível ao dirigir e a priorizar o carro mais econômico em suas casas. Eles podem cancelar viagens rodoviárias e reduzir a condução durante as férias.

Mas esses são efeitos de curto prazo, coisas que as pessoas podem fazer este ano, ou este mês, mas uma vez que se acostumarem com os preços mais altos do gás, e talvez recebam um aumento que torne esses preços mais altos do gás menos tóxicos, algumas dessas mudanças relaxar.

Alegando destruição enquanto as pessoas retornam ao transporte de massa ainda?

Quão altos os preços da gasolina irão antes que as pessoas voltem aos trens suburbanos? Os sistemas de trens de passageiros nos Estados Unidos sofreram uma enorme perda de passageiros durante a pandemia, à medida que as pessoas começaram a dirigir para o trabalho ou a ficar em casa para trabalhar.

Então, o aumento de preço atual é suficiente para levar as pessoas de volta aos trens? Vamos dar uma olhada nos trens BART na área da baía de São Francisco. Aqui, os motoristas enfrentam preços da gasolina na faixa de US $ 6, pedágios aumentados para pontes e congestionamentos de tráfego quase tão ruins quanto antes da pandemia. Este será um grande incentivo para retornar ao BART.

Então vamos ver. Sim, em março, quando os preços da gasolina saltaram para novas máximas, o número de passageiros do BART saltou 32% para 3,34 milhões de viagens, de 2,52 milhões em fevereiro. E em abril, quando os preços da gasolina caíram um pouco, o número de passageiros aumentou ligeiramente para 3,38 milhões. E agora em maio, quando os preços da gasolina em muitos postos de gasolina estão acima de US$ 6 o galão – bem, temos que esperar pelos dados de maio. Espero outro salto de passageiros, semelhante ao de março. Portanto, a demanda por gasolina está sendo destruída por pessoas que retornam ao transporte de massa, mas apenas em pequenos passos, e os 67% de passageiros permanecem abaixo da faixa de 10 milhões antes da pandemia:

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Vejo os preços da gasolina subindo apesar dessa modesta destruição da demanda.

Há alguma destruição modesta da demanda devido a mudanças de curto prazo no comportamento de direção, de mudanças de longo prazo nos tipos de veículos que as pessoas compram e de pessoas que retornam ao transporte de massa em pequenos passos. Mas não é um colapso na demanda, apenas um declínio modesto que durará anos.

E a indústria também pode dizer, e eles continuarão a cortar investimentos e serão capazes de lidar com essa demanda lenta. E nada muda. Se houvesse um colapso repentino na demanda, teria sido diferente. Mas isso não acontece a esses preços.

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