A margem de jogos da Sony foi questionada depois que os cortes nas vendas do PS5 fizeram as ações despencarem

A Sony anunciou esta semana que agora espera vender 21 milhões de unidades do PS5 no ano fiscal que termina em março, em comparação com uma previsão anterior de 25 milhões de unidades.

As ações da empresa caíram após o anúncio, com cerca de US$ 10 bilhões eliminados do valor das ações desde o corte esperado, de acordo com cálculos da CNBC usando dados da FactSet.

Mas os analistas estavam de olho em outra métrica importante – a margem operacional no negócio de jogos – que ficou pouco menos de 6% no trimestre de dezembro, de acordo com cálculos da CNBC. Em contraste, a margem operacional da Sony foi superior a 9% no trimestre de dezembro de 2022.

“A redução nas previsões de envio para o PS5… não é o que é decepcionante… o que é decepcionante é o baixo nível” da margem operacional, disse Atul Goyal, analista de ações da Jefferies, em nota aos clientes na quarta-feira.

Ele acrescentou que antes do trimestre janeiro-março de 2022, as margens na unidade de jogos giravam em torno de 12% a 13% nos quatro anos anteriores.

A margem de lucro de um dígito da Sony no quarto trimestre existe “apesar de vários ventos favoráveis ​​que deveriam ter empurrado as margens para 20%”, disse Goyal, acrescentando que a situação é “muito decepcionante”.

Esses ventos favoráveis ​​incluem vendas de jogos originais, que são cada vez mais na forma de downloads digitais, bem como o serviço de assinatura PS Plus de alta margem, que exige uma margem de cerca de 50%, de acordo com Goyal.

“Suas receitas provenientes de vendas digitais, conteúdo complementar e downloads digitais estão em níveis recordes… No entanto, suas margens estão nos níveis mais baixos em uma década. Isso é inaceitável”, disse Goyal em um e-mail à CNBC.

Goyal observou que a margem atual do negócio de jogos da Sony é “quase a mais baixa em uma década”.

O analista questionou como a margem operacional da divisão de jogos permaneceu tão baixa, com todos esses produtos com margens altas.

Serkan Toto, CEO e fundador da consultoria de jogos Kantan Games, com sede em Tóquio, disse acreditar que os custos de produção de hardware já caíram, visto que o PlayStation 5 tem mais de três anos e a Sony terá melhores economias de escala até então.

Uma razão pela qual as margens têm diminuído recentemente é que os custos de produção de software estão aumentando, disse Toto.

Spiderman 2, lançado no ano passado pela Insomniac Games, de propriedade da Sony, custou cerca de US$ 300 milhões para ser produzido, de acordo com o site de jogos Kotaku, citando uma apresentação interna vazada após uma onda de ransomware. Hackeado Empresa.

“Esses orçamentos parecem ter tido um impacto significativo nas margens dos Jogos ao longo do tempo”, disse Toto.

A Sony e o Insomniac Group não responderam imediatamente aos pedidos de comentários da CNBC.