Julho 19, 2024

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Os 12 Grandes precisam de mais dinheiro rapidamente. Investir na Allstate ou investir em private equity é uma boa solução?

Os 12 Grandes precisam de mais dinheiro rapidamente.  Investir na Allstate ou investir em private equity é uma boa solução?

Inúmeros estádios, arenas, torneios de golfe e jogos de bowl têm patrocinadores em seus títulos. A liga de futebol mais popular do mundo era chamada de Barclays Premier League até 2016. As empresas de private equity atualmente detêm participações em mais de 60 franquias esportivas na América do Norte, De acordo com o Pitchbookalém de muitos dos melhores clubes de futebol da Europa.

Mas quando surgiu a notícia na quinta-feira de que as 12 Grandes estavam organizando um possível acordo de patrocínio com a gigante de seguros Allstate e uma parceria de capital privado de US$ 1 bilhão, quase pudemos ouvir a reação coletiva: “Como eles ousam?!”

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The Top 12 discute investimento em private equity e venda de naming rights para Allstate

Kirk Wakefield, professor de marketing da Baylor University, teve uma reação muito diferente ao potencial patrocínio do título.

“Você se pergunta por que as pessoas ainda não fizeram isso”, disse Wakefield, que dirige uma empresa de pesquisa que estuda os efeitos do patrocínio em ligas e marcas esportivas. “É uma oportunidade clara.”

David Carter, professor de negócios esportivos da Universidade do Sul da Califórnia, analisa a situação das 12 Grandes, que ficam centenas de milhões por ano em receita em relação às Dez Grandes e à SEC, e vê o capital privado como uma questão de sobrevivência darwiniana. . Para ganhar campeonatos nacionais, as 12 grandes escolas devem ser capazes de gastar, tal como os seus concorrentes, nos salários dos treinadores, no recrutamento, nas instalações e, talvez em breve, nos salários dos atletas. Isto pode significar mudar as fontes de financiamento e as relações entre as universidades e os seus investidores.

“Ou você arrecada dinheiro de uma forma ou de outra ou corre o risco real de perder relevância”, disse Carter. “Alguns presidentes e reitores podem dizer: ‘Isto não está certo’. Então, qual é a alternativa? Se não gostar disto, concorda que a sua universidade ou conferência seja relegada para a primeira divisão?

O comissário dos 12 grandes, Brett Yormark, que foi contratado em 2022 da Roc Nation, tem a reputação de adotar abordagens não convencionais para impulsionar a marca de sua conferência depois de Oklahoma/Texas (as escolas jogarão na SEC nesta temporada). Renomear a liga como “Allstate 12” ou vender 20% da conferência a uma empresa de capital privado na Bélgica certamente se enquadraria nessa abordagem.

Uma ou ambas as propostas certamente deixariam os tradicionalistas do esporte universitário cautelosos. Na verdade, não é certo neste momento que os seus chefes aprovarão uma ou ambas as iniciativas.

Mas de um ponto de vista puramente financeiro, há uma ampla lógica por trás de ambos os cenários. Simplificando, os departamentos atléticos dos 12 Grandes precisam arrecadar mais dinheiro. rapidamente.

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Os novos acordos da conferência com a ESPN e a Fox, que começarão em 2025-26, pagarão aos seus membros uma média de US$ 31,7 milhões anualmente até 2031. Embora o limite máximo para a liga tenha aumentado devido às derrotas para Oklahoma e Texas, ainda é muito menos do que as escolas Big Ten (cerca de 65 milhões de dólares em média por ano) e as escolas SEC (mais de 50 milhões de dólares) ganharão nos próximos anos.

Enquanto isso, as Dez Grandes e a SEC recentemente abriram caminho para um novo contrato de Playoff de Futebol Universitário, no qual ganharão quase o dobro anualmente (US$ 21 milhões por escola) que as 12 Grandes (US$ 12 milhões).

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Big 12 concorda com novos acordos com ESPN e Fox: Fontes

Talvez o mais urgente seja que o acordo pendente no litígio antitruste House v. A NCAA permitiria que as escolas compartilhassem cerca de US$ 22 milhões anualmente com os atletas. Para o estado de Ohio e o Texas, este é um erro de arredondamento. Para o Kansas, isso representa quase um quarto de sua receita anual. Sua universidade pode ter que considerar subsidiar o atletismo – seja por meio de apoio direto, cobrança de taxas estudantis ou ambos – como os novos membros Cincinnati, UCF e Houston fizeram durante anos na AAC.

“Todas as organizações estão de olho no capital privado”, disse um diretor atlético das 12 Grandes. “Você deveria pelo menos explorá-lo.”

O acordo de patrocínio, embora estranho, parece menos controverso, visto que times de futebol universitário já jogam no Pop-Tarts Bowl e no Duke’s Mayo Bowl. A própria Allstate está literalmente em todo lugar no esporte, desde o Allstate Sugar Bowl até as redes de marca atrás das traves.

Sem dúvida, a princípio seria chocante que toda a conferência se tornasse uma corporação. Mas os patches das camisas da NBA também foram controversos, quando foram introduzidos em 2017. Agora é comum ver os logotipos da Rakuten nas camisas do Golden State Warriors.

Embora as marcas registradas Big Ten e SEC remontem a 1917 e 1932, respectivamente, o nome Big 12 ainda é bastante jovem, originado quando o Big 8 adicionou quatro escolas da Southwest Conference em 1996.

“Isso simplesmente vai contra nossos sentimentos sobre a tradição de não querermos que a Coca-Cola seja a SEC, ou algo assim”, disse Wakefield. “Isso não é verdade para os 12 Grandes. Você está menos comprometido com a tradição nos 12 Grandes.”

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Wakefield estima que um acordo como este valeria “um múltiplo” dos US$ 15 milhões a US$ 30 milhões por ano que os estádios da NFL recebem pelos direitos de nomeação: “Os 12 grandes são 16 times, vários esportes, o ano todo. Então… Você avalia isso no nível de exposição, seria um número realmente enorme.

A discussão sobre private equity é muito mais complexa.

Um parceiro potencial para as 12 Grandes é a CVC Capital, uma empresa que investiu milhares de milhões na LaLiga de Espanha, na Ligue 1 de França, na Federação de Ténis Feminino e em várias propriedades de rugby. Anteriormente era propriedade da F1 antes de ser vendido em 2016.

As ligas esportivas europeias adotaram o capital privado muito antes das organizações esportivas norte-americanas, mas desde 2019, quando a Liga Principal de Beisebol permitiu pela primeira vez investimentos institucionais, as empresas de capital adquiriram participações no Chicago Cubs, no Houston Astros, no San Antonio Spurs, no Tampa Bay Lightning e em muitos outros. franquias. .

Não é nenhum segredo o porquê. De 2004 a 2022, as franquias esportivas profissionais nos Estados Unidos geraram retornos significativamente superiores aos do S&P 500, De acordo com a gestão de patrimônioQue calculou o aumento nas classificações da NBA em 1.079% contra 317% do índice de ações.


Uma empresa de private equity avalia o futebol de Michigan em US$ 1,5 bilhão. (Foto: Detroit Free Press)

Embora os times de futebol universitário não mantenham classificações individuais, os acordos de conferências televisivas servem como uma procuração não oficial. O valor da Big Ten mais do que dobrou de 2017 a 2023. Até mesmo o acordo ACC da ESPN, avaliado em US$ 240 milhões anualmente, representa um salto de 330% em relação ao que a liga estava fazendo há doze anos. Jerry Cardinale, cuja empresa RedBird Capital lançou recentemente Nova caixa Uma organização voltada para esportes universitários disse ao New York Times em janeiro que só o time de futebol de Michigan valeria US$ 1,5 bilhão.

Mas, ao contrário do desporto profissional, uma indústria orientada para o lucro, o atletismo universitário tem sido tratado há muito tempo como uma extensão sem fins lucrativos de grandes instituições académicas, apesar de as crescentes receitas televisivas o terem transformado numa indústria multibilionária.

O cenário está mudando com a partilha direta de receitas com os atletas no horizonte, mas ainda é um território novo.

“Os departamentos esportivos sempre procuraram encontrar maneiras de gastar cada dólar que ganham”, disse um executivo da Conferência de Energia familiarizado com as finanças do departamento. “Não tendo lucro.”

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A CVC aposta que as 12 Grandes irão pelo menos duplicar o seu acordo de seis anos, no valor de 2,28 mil milhões de dólares, quando voltar em 2031, o que, quando combinado com patrocínios e outras receitas de conferências, poderá render à empresa um enorme retorno. Mas, ao fazê-lo, a empresa torna-se efetivamente o 17º membro, com 1 bilhão de dólares em influência sobre os outros 16 membros.

“Eu me pergunto qual é o problema”, disse o diretor da conferência de energia. “É impossível para estas empresas investirem centenas de milhões de dólares numa escola e não esperarem algum grau de impacto em troca.”

O comissário da SEC, Greg Sankey, expressou reservas semelhantes no mês passado. Ele citou a Red Lobster, que recentemente pediu falência uma década depois de ter sido comprada pela Golden Gate Capital, como uma “história de advertência”. Mas a Conferência de Sankey não enfrenta os mesmos desafios financeiros que a Conferência das 12 Grandes.

Em 2019, o ex-comissário do Pac-12, Larry Scott, cuja liga estava financeiramente muito atrás da Big Ten e da SEC, apresentou ao seu conselho uma oportunidade semelhante de capital privado. Os chefes tinham reservas e as rejeitaram. Quatro anos depois, a conferência fracassou e os 12 Grandes tornaram-se os melhores caçadores de escolas.

Um negociador mais experiente como Yormark, cujas paradas anteriores incluem NASCAR e Brooklyn Nets, está mais bem equipado para navegar neste terreno do que presidentes e diretores atléticos. A CVC não terá o controle acionário da conferência e, segundo pessoa a par das discussões, estará impedida de participar de quaisquer decisões esportivas.

Quando questionado nas últimas 12 reuniões da primavera sobre o interesse das empresas de private equity nos esportes universitários, Yormark acolheu com satisfação.

“De certa forma, (o interesse do) capital privado é validar a direção que esta indústria está tomando e a trajetória de crescimento”, disse ele. “Portanto, não vejo isso como uma coisa ruim.”

Em última análise, os chefes dos 12 Grandes terão de reconhecer o facto indesejável, mas inevitável, de que o seu empreendimento “académico” não é diferente do desporto profissional neste momento.

“Antes, (esportes universitários) era sobre voltar objetivo. “Os esportes universitários tinham essa estrutura de comunidade, quais eram nossas taxas de graduação e tudo mais”, disse Carter. “Agora é semelhante ao desporto profissional: como podemos aumentar o valor para os patrocinadores, como podemos manter os nossos investidores satisfeitos? Tudo isto em termos de tentar gerar receitas.

Yormark parece ter encontrado duas fontes potenciais de geração de mais receitas. A sua conferência poderá não estar em posição de rejeitar estas propostas.

(Foto: Ron Jenkins/Getty Images)