Maio 21, 2022

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Resistência: O Fed está prestes a adotar uma linha dura sobre a inflação

Resistência: O Fed está prestes a adotar uma linha dura sobre a inflação
O presidente do Fed de St. Louis, James Bullard, um dos membros mais agressivos dos chefes de bancos regionais do Fed, enfatizou no evento de segunda-feira que o Fed precisa “acelerar” Para aumentar os preços para saciar inflação econômica. (Os falcões da inflação geralmente pressionam por taxas mais altas, enquanto as chamadas pombas preferem taxas mais baixas para estimular o crescimento.) Bullard sugeriu que o Fed poderia aumentar as taxas de juros em até 75 pontos-base.

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, começou a soar mais agressivo nas últimas semanas, mas pode não querer agir tão agressivamente quanto Pollard gostaria. Mas está claro que as taxas provavelmente começarão a subir muito em breve.

“O Fed deveria ter aproveitado a oportunidade para aumentar as taxas mais cedo. Há tanto que pode fazer agora, já é tarde demais”, disse Johann Grahn, vice-presidente e chefe de ETFs da AllianzIM. “Mas eles têm que avançar com isso e, infelizmente, a receita para isso é avançar de forma mais agressiva com taxas mais altas.”

Os traders agora estão precificando uma probabilidade de quase 100% de um aumento de meio ponto na reunião do Federal Reserve em maio, de acordo com a Widely Watched. Futuros de Fundos Federais Negociando na CME, mais de 25% de chance de outro aumento de 50 pontos base em junho.

Os investidores também estão precificando uma probabilidade de mais de 70% de que o Fed aumente as taxas de juros em três quartos de ponto percentual em junho. Isso deixaria a taxa de juros de curto prazo do Fed em 1,5%, um aumento dramático desde o início do ano, quando as taxas ainda estavam próximas de zero.

Não é demais enfatizar o quão estranho é para o Federal Reserve aumentar as taxas de juros de forma tão acentuada. A última vez que o banco central taxas aumentadas Meio ponto foi em maio de 2000, quando Alan Greenspan era presidente do Federal Reserve, depois que a bolha das pontocom atingiu o pico. O último aumento de três quartos de ponto sob Greenspan também ocorreu em novembro de 1994 (Greenspan se aposentou em 2006).

O Fed está em uma situação difícil agora, de acordo com Jose Torres, economista-chefe da Interactive Brokers.

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“Eles têm que apertar rápido e rezar para que nada quebre. É a única política que eles têm”, acrescentou Torres. “Atrasos no aumento das taxas de juros reduzem a flexibilidade do Fed.”

Os investidores em títulos já descobriram que as taxas não têm para onde ir, a não ser mais altas. O rendimento do Tesouro de referência de 10 anos está agora próximo de 2,9%, acima dos cerca de 1,5% no final de 2021. Isso aumentou a pressão sobre o Taxas de hipotecacom uma hipoteca de prazo fixo de 30 anos a uma média de 5%.

Temores de recessão estão crescendo

Taxas mais altas podem eventualmente desacelerar mercado imobiliário em brasamas pode ser um golpe para a economia em geral.

Foi exatamente o que aconteceu quando o Federal Reserve elevou agressivamente as taxas de juros para 20% no final dos anos 1970 e início dos anos 1980 sob o governo de Paul Volcker para combater a inflação de dois dígitos. O resultado foi uma recessão de duplo mergulho, depois uma breve recessão em 1980, seguida por outra recessão que durou de meados de 1981 até o final de 1982.

Com isso em mente, o Fed deve estar preparado para se virar rapidamente para reverter qualquer dano que venha de taxas de juros mais altas, o que o Fed historicamente fez. Começou a cortar as taxas de juros em julho de 1995, por exemplo. E em 2001, após o colapso maciço do mercado de ações, o Federal Reserve reverteu o curso e cortou as taxas de juros 11 vezes.

Jenny Renton, sócia da Ruffer Investment Management, teme que o Fed provavelmente seja muito agressivo com o aumento das taxas, já que ultimamente está tentando colocar a pasta de dente de inflação de volta no tubo.

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Ela está preocupada que o aumento da taxa do Fed possa levar a uma recessão. Isso significa que o Federal Reserve pode precisar cortar as taxas de juros rapidamente novamente, o que leva a mais volatilidade.

Ela acrescentou: “As pessoas estão falando sobre um erro de política vindo do Fed, mas já aconteceu. O Fed está muito atrasado com a inflação. Agora eles terão que responder às pressões da recessão”.

No entanto, outros acreditam que o Fed deve permanecer mais focado nas preocupações com a inflação do que nas preocupações com uma eventual desaceleração. Afinal, o mercado de trabalho ainda está apertado, com a taxa de desemprego em apenas 3,6%… não muito longe de uma baixa de 50 anos. O Fed tem o chamado mandato duplo: precisa se concentrar na estabilidade de preços E máximo de emprego.

“Eu penso isso [the Fed] Brad Conger, vice-diretor de investimentos da Hirtle Callaghan & Co. , em um e-mail para a CNN Business, disse: “A pressão adicional sobre os preços da guerra na Ucrânia tornou essa conta ainda mais estimulante”.

“Antes da guerra, era razoável que a inflação recuasse gradualmente para a faixa de 3%. Dados os efeitos da guerra e do surto de Covid na China agora, teríamos sorte de ver a inflação do IPC abaixo de 5%”, acrescentou Konger. .