Fed desencadeia recuperação do mercado ao sinalizar cortes nas taxas de juros em 2024

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O presidente do Federal Reserve, Jay Powell, enviou seu sinal mais claro na quarta-feira de que o banco central dos EUA encerrou dois anos de aperto da política monetária e começará a cortar as taxas de juros em 2024, empurrando o índice de referência de Wall Street para mais perto de um recorde, enquanto os investidores comemoram a perspectiva de … Reduzir custos de empréstimos.

A Fed manteve as taxas de juro no seu nível mais elevado em 22 anos, mas a decisão veio acompanhada de novas previsões dos responsáveis ​​do banco central que apontam para cortes de 75 pontos base no próximo ano – uma perspectiva mais pessimista para as taxas de juro do que as previsões anteriores.

Os comentários de Powell após a decisão do Fed também sinalizaram uma mudança no tom do banco. A taxa de juros de referência agora “provavelmente estará no seu pico ou perto dele durante este ciclo de aperto”, disse ele.

A decisão do Comité Federal de Mercado Aberto de manter as taxas de juro entre 5,25% e 5,5% coincidiu com a publicação do chamado gráfico de pontos da Fed, que mostrou que a maioria das autoridades espera que as taxas de juro terminem o próximo ano entre 4,5% e 4,75%. .

As autoridades esperam que as taxas de juro caiam ainda mais em 2025, com a maioria das autoridades esperando que acabem por atingir entre 3,5% e 3,75%.

Estas expectativas de um ritmo mais acentuado de cortes nas taxas de juro desencadearam uma recuperação nas ações dos EUA e um declínio acentuado nos rendimentos dos títulos do Tesouro, com o rendimento a dois anos a registar a maior queda diária desde o colapso do banco de Silicon Valley, em março.

O rendimento do Tesouro de dois anos, que acompanha as expectativas de taxa de juros, caiu 0,3 ponto percentual, para 4,43 por cento, após o anúncio do Fed. O rendimento da nota do Tesouro de 10 anos caiu 0,17 pontos percentuais na quarta-feira e caiu ainda mais durante as negociações matinais na Ásia, permanecendo abaixo de 4% pela primeira vez desde agosto.

O S&P 500 subiu 1,4%, fechando no seu nível mais alto desde janeiro de 2022.

“Eles deixaram de subir por um período mais longo em setembro e passaram a falar sobre cortes nas taxas de juros”, disse Priya Misra, gerente de portfólio do JPMorgan Asset Management. “Eles estavam atrás da curva de inflação, mas talvez queiram estar à frente da desaceleração.”

Num comunicado, a Fed esclareceu os termos sob os quais consideraria “qualquer estabilização política adicional que possa ser apropriada para devolver a inflação a 2% ao longo do tempo” – uma linguagem mais suave que sugere que o banco central poderá não ver necessidade adicional de aumentar a inflação. taxas novamente.

Powell reiterou que o banco central está empenhado em proceder “com cuidado” com as futuras decisões sobre taxas de juro, dadas as expectativas de que o crescimento económico irá abrandar e que houve “progresso real” no combate à inflação.

Ele destacou esse ponto ao dizer que o Fed não quer restringir a economia por mais tempo do que o necessário.

“Reconhecemos o risco de podermos aguentar por muito tempo”, disse Powell, referindo-se a esperar demasiado para reduzir as taxas de juro. “Sabemos que isso é um risco e estamos muito focados em não cometer esse erro.”

Mais tarde, ele acrescentou que o Fed não esperaria até que a inflação voltasse a 2 por cento para começar a cortar as taxas de juros porque “você vai querer reduzir as restrições à economia muito antes ‘daquele ponto’ para não exceder a meta”.

A última decisão surge num momento em que a Reserva Federal tenta manter a política monetária suficientemente restritiva para empurrar a inflação para o seu objectivo de 2 por cento, sem prejudicar a economia e sem causar demasiadas perdas de emprego.

Alguns traders nos mercados futuros esperavam que o Fed começasse a cortar os custos dos empréstimos já em março, embora os dados de inflação desta semana e um forte relatório sobre o emprego na sexta-feira tenham alimentado novas apostas de que os cortes começarão em maio. Na preparação para o anúncio da taxa de juro de quarta-feira, os investidores apostaram que as taxas de juro poderiam cair mais de um ponto percentual no próximo ano.

A previsão de desemprego das autoridades do Fed quase não mudou desde setembro, com as autoridades ainda esperando que a taxa de desemprego aumente apenas ligeiramente para 4,1% em 2024, dos 3,7% atuais.

No entanto, as estimativas da inflação subjacente, medida pelo índice de despesas de consumo pessoal, caíram ligeiramente, com as autoridades prevendo que atingiria 2,4 por cento em 2024 e 2,2 por cento em 2025. Em Setembro, a previsão mediana mostrava uma inflação de 2,6 por cento. 2024 e 2,3 por cento no ano seguinte.

Para considerar cortes nas taxas, a Fed precisa de estar confiante de que a inflação está a regressar aos 2% de forma sustentável. Se o abrandamento do crescimento dos preços no consumidor for acompanhado por um aumento acentuado do desemprego, a razão subjacente à redução será clara.

A questão que se coloca é o que acontecerá se a economia se mantiver à medida que a inflação diminui. Algumas autoridades, como John Williams, presidente do Federal Reserve Bank de Nova York, e Christopher Waller, governador do Federal Reserve, sugeriram que a flexibilização da política monetária ainda pode ser necessária para que as taxas de juros, uma vez ajustadas pela inflação, não se tornem demasiado restritivo para as famílias e as empresas. .

Reportagem adicional de Kate Duguid em Nova York